Le conglomérat a déclaré mercredi avoir dépensé 2,2 milliards de dollars de liquidités au cours du premier trimestre, son activité de moteurs à réaction ayant été critiquée par une « baisse rapide » des commandes mondiales de l'aviation commerciale en mars. GE (GE) a estimé que la crise sanitaire avait anéanti environ 900 millions de dollars de ses bénéfices et nui aux flux de trésorerie disponibles d'environ 1 milliard de dollars.

« L'impact de COVID-19 a considérablement compromis nos résultats du premier trimestre, en particulier dans l'aviation, où nous avons constaté une baisse spectaculaire de l'aérospatiale commerciale alors que le virus se propage à l'échelle mondiale en mars », a déclaré le PDG Larry Culp dans un communiqué.

Revenus GE : près d'un milliard de dollars ont été anéantis par le coronavirus

Pour faire face à la récession, GE supprime des emplois et réduit les dépenses. L'entreprise a annoncé que les effectifs de sa division électricité avaient diminué de 700 au premier trimestre et un gel des embauches a été mis en place. Cela s'ajoute aux quelque 2 600 emplois supprimés dans le secteur de l'aviation de GE.

GE a également déclaré qu'il prévoyait de réduire ses dépenses en capital de 25% dans l'ensemble de l'entreprise en 2020.

Avant la crise, GE connaissait un retour soutenu par les efforts de réduction de son portefeuille, d'assainissement de son bilan et de génération de cash flow libre en améliorant ses opérations. Même les critiques de GE ont attribué à Culp, le tout premier PDG de GE de l'extérieur, d'avoir sauvé l'entreprise d'une catastrophe.

Pourtant, le taux de combustion des flux de trésorerie disponibles industriels de GE a presque doublé au cours du premier trimestre lorsque la pandémie a éclaté. Son bénéfice ajusté a chuté de 62%, plus que prévu.

Les bénéfices des divisions aviation, services financiers et énergies renouvelables de GE ont tous chuté. GE Power a subi une perte de 129 millions de dollars. La seule division à avoir augmenté ses résultats est GE Healthcare, qui fabrique des appareils d'IRM, des tomodensitogrammes et d'autres équipements médicaux.

Cependant, les revenus n'ont baissé que de 5% pour atteindre 20,5 milliards de dollars, battant les estimations.

GE avait prévenu au début du mois que ses résultats seraient moches. Pourtant, les actions GE ont reculé de 2% mercredi. GE est en baisse d'environ 40% jusqu'à présent cette année, ce qui a rendu une grande partie des gains de l'an dernier.

Le deuxième trimestre sera pire

GE a averti que ses résultats ne feront qu’empirer à l'avenir, car le deuxième trimestre sera le premier trimestre complet au cours duquel l'économie mondiale est au point mort en raison de la pandémie de coronavirus. La société a déclaré qu'elle s'attend à ce que ses résultats « baissent » par rapport au premier trimestre.

Comme une grande partie de Corporate America, GE a indiqué qu'il est très incertain quant à l'avenir.

Citant la « nature évolutive de la pandémie de COVID-19 », GE a déclaré qu'elle ne pouvait pas prévoir « avec une précision raisonnable la durée, l'ampleur et le rythme de la reprise » dans l'ensemble de ses activités. GE a retiré ses prévisions pour 2020 plus tôt cette année.

« Bien qu'il existe de nombreuses inconnues, il y aura un autre côté – les avions voleront à nouveau, les soins de santé se normaliseront et se moderniseront, et le monde a encore besoin d'une énergie plus efficace et plus résistante », a déclaré Culp.

Le moteur à réaction commande un piqué

Sans surprise, la division des réacteurs a subi le plus gros coup au cours du premier trimestre. Les commandes de moteurs commerciaux ont chuté de 82% à 145. Cela comprenait une baisse de 99% des commandes du moteur LEAP, qui était auparavant un important apporteur de fonds pour GE. Le moteur LEAP est le moteur exclusif du Boeing (BA) 737 MAX, qui est mis à la terre depuis plus d'un an.

GE a déclaré qu'il s'attend à ce que le secteur de l'aviation se remette lentement du « déclin sans précédent » de 2020.

Le point positif de GE était sans aucun doute sa division des soins de santé, qui a connu une hausse de la demande de ventilateurs et d'autres produits pendant la pandémie.

« Dans le domaine de la santé, nous sommes en première ligne contre COVID-19 depuis les premiers jours à Wuhan. Ceci est fondamental pour notre mission », a déclaré Culp.

Pourtant, GE a déclaré qu'il « accélérait » une transformation planifiée de sa division santé, en partie en réduisant les effectifs.

Le moment de la crise est difficile pour GE car son retournement dépendait de la croissance économique continue. Des profits moindres et une plus grande consommation de trésorerie donneront à GE moins de ressources pour rembourser sa dette et investir dans l'avenir.

GE a reconnu ce problème mercredi, avertissant dans un dossier déposé auprès de la SEC que les conditions de marché et la volatilité « présentent des risques accrus pour nos délais de diminution de notre effet de levier ». La société a déclaré qu'elle s'attend maintenant à atteindre ses objectifs de levier précédents « sur une période plus longue » que prévu, car elle compense la baisse des flux de trésorerie. Un autre problème pour GE est que la chute des prix du pétrole a nui à la valeur de sa participation restante dans Baker Hughes (BKR). Citant une « volatilité extrême » sur les marchés des matières premières, GE a subi une perte de 4,6 milliards de dollars sur son investissement dans Baker Hughes.