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Jérôme Powell
Président de la Réserve fédérale
Jérôme Powell,
qui doit témoigner mardi matin devant un panel du Congrès sur la réponse de la banque centrale à la pandémie, vantera une économie qui s'est rapidement améliorée et a stimulé une forte inflation mais qui nécessite un soutien continu de la politique monétaire.
Depuis la dernière fois que l'examen périodique a eu lieu devant le sous-comité restreint sur la crise des coronavirus en septembre, a déclaré Powell dans un témoignage préalable, les vaccinations généralisées ont stimulé les « mesures de politique monétaire et budgétaire sans précédent » prises pour aider l'économie à traverser la pandémie de Covid-19.. Les indicateurs de la production économique, du marché du travail et des dépenses de consommation sont tous sortis de niveaux déprimés.
Powell prévoit également de reconnaître la hausse rapide de l'inflation au cours des derniers mois, tout en continuant à souligner que les responsables de la Fed pensent qu'elle sera transitoire et se rapprochera de l'objectif à plus long terme de 2 %. Il souligne les effets de base, ou l'impact comparatif des faibles lectures au début de la pandémie, et les goulots d'étranglement de l'approvisionnement qui devraient s'atténuer parmi les facteurs à l'origine des récents gains de prix.
Cependant, alors que les conditions se sont améliorées, le rythme des gains a été inégal et de nombreux indicateurs économiques restent au-dessus des niveaux prépandémiques, prévient-il. Par exemple, alors qu'il s'attend à ce que les vaccinations aident le marché du travail, il dit que « le taux de chômage est resté élevé en mai à 5,8%, et ce chiffre sous-estime le manque d'emplois, d'autant plus que la participation au marché du travail n'a pas augmenté depuis le bas taux qui ont prévalu pendant la majeure partie de l'année écoulée.
De plus, note-t-il, le ralentissement a touché les travailleurs à bas salaires, les Noirs et les Hispaniques de manière plus disproportionnée que les autres groupes de revenus ou cohortes raciales. «La Fed poursuit une politique monétaire visant à favoriser une économie forte et stable qui peut améliorer les résultats économiques pour tous les Américains. Ceux qui ont historiquement été laissés pour compte ont les meilleures chances de prospérer dans une économie forte avec de nombreuses opportunités d'emploi », dit-il.
Pourtant, il attribue aux actions et aux programmes de prêts d'urgence de la Fed le fait d'avoir aidé l'économie à traverser le choc initial de la pandémie et de maintenir les entreprises et les marchés à flot. «Nos actions, prises ensemble, ont aidé à débloquer plus de 2 000 milliards de dollars de financement pour soutenir les entreprises, grandes et petites, les organisations à but non lucratif et les gouvernements étatiques et locaux entre avril et décembre 2020. Cela, à son tour, a aidé à empêcher les organisations de fermer et à mettre les employeurs dans une meilleure position pour garder les travailleurs et les embaucher à mesure que la reprise se poursuit. »
Les facilités de prêt de la Fed ont également fait leur travail, dit-il, en soutenant les marchés qui avaient commencé à se gripper au début de la pandémie. "Par exemple, les rendements et les spreads sur les obligations municipales ont commencé à chuter de façon spectaculaire après l'annonce que certains billets municipaux seraient éligibles à notre facilité de fonds monétaire et que nous ouvrions la facilité de liquidité municipale", écrit-il. Cela a permis au marché de fonctionner et aux gouvernements des États et locaux d'accéder aux marchés privés pour près de 380 milliards de dollars à des taux attractifs d'avril à décembre 2020.
Beaucoup de ces programmes sont maintenant fermés, ajoute-t-il, car le financement par le biais de la loi Cares a pris fin. Il dit que la Fed examine les programmes pour évaluer leur efficacité et tirer des leçons pour une utilisation future potentielle.
La Fed a publié sa déclaration sur la politique monétaire la semaine dernière, provoquant la
Moyenne industrielle Dow Jones
de subir sa pire perte hebdomadaire depuis octobre.
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