Mais les budgets équilibrés se sont détériorés en déficits budgétaires importants. Lorsque la pandémie a frappé, de nombreuses grandes économies émergentes comme celles de l’Afrique du Sud, du Nigéria et de l’Argentine ont fait face à un important «déficit double» à la fois dans le budget du gouvernement et dans le compte courant – une mesure du montant que les pays doivent emprunter à l’étranger pour financer leurs habitudes de dépenses. . Désormais, les investisseurs effrayés fuient vers la sécurité relative du dollar américain, affaiblissant les devises des économies émergentes – et sapant davantage leur capacité à payer leurs factures.

Le résultat est une ruée sans précédent pour les renflouements: la crise pandémique a mis le I.M.F. retour aux affaires. Ces dernières années, l’I.M.F. généralement 10 à 15 demandes d’assistance. Depuis le début de l’épidémie, près de 80 pays ont sollicité une aide financière d’urgence, et la question est maintenant de savoir si le coffre de guerre de 1 billion de dollars du fonds est suffisant pour faire face à cette crise. Des pays de l’Équateur à la Zambie demandent déjà aux créanciers une forme de remise de dette.

Certains pays sont confrontés à une terrible question : la mort par coronavirus ou par la faim ?

Le commerce mondial a également joué un rôle: comme il a ralenti après 2008, de nombreuses grandes économies émergentes comme celles de l’Inde, de l’Indonésie et du Brésil ont été en partie protégées par la demande résiliente des consommateurs nationaux. Avec la pandémie, le commerce international a encore ralenti – et il a également mis fin au commerce intérieur.

Plus de 15 millions d’Américains ont déposé des demandes de prestations de chômage, mais dans les pays pauvres, quelque deux milliards de personnes sont confrontées au chômage sans prestations. L’assurance-chômage dans les pays développés couvre généralement six travailleurs sur 10 qui perdent un emploi formel, contre seulement un sur 10 dans les pays en développement – où la plupart des gens n’ont pas d’emploi formel.

En conséquence, de nombreux responsables du monde émergent affirment qu’ils ne peuvent pas simplement copier les mesures adoptées dans les pays riches. Imran Khan, le Premier ministre pakistanais, a récemment tweeté que l’Asie du Sud est « confrontée au choix brutal » entre « un verrouillage » pour contrôler le virus et « veiller à ce que les gens ne meurent pas de faim et que notre économie ne s’effondre pas. « 

Ce qui vient ensuite dépend en grande partie du virus. Alors que certains commentateurs établissent déjà des comparaisons avec la Grande Dépression, les prévisions consensuelles appellent à une contraction de la croissance mondiale de 3% cette année et à une forte reprise l’an prochain – ce qui serait bien en deçà de la contraction de 6% entre 1929 et 1932. Les programmes de relance du gouvernement ont été éclos pour la première fois en réponse à la dépression, trop tard pour l’empêcher, mais maintenant le monde déploie plus de 10000 milliards de dollars de mesures de relance – plus du double du montant dépensé entre 2008 et 2009 pour lutter contre la crise financière mondiale.

Certains dépisteurs de coronavirus en temps réel montrent que le taux de croissance du nombre de nouveaux cas a commencé à chuter la semaine dernière à la fois dans le monde et dans les points chauds critiques, y compris l’Espagne, l’Italie et l’Allemagne. Aujourd’hui, de nombreux dirigeants des pays émergents espèrent que la contagion sera ralentie à leur frontière par deux facteurs: le temps chaud et la jeunesse.