La Réserve fédérale commencera bientôt à vendre les obligations de sociétés et les fonds négociés en bourse qu'elle a amassés l'année dernière par le biais d'un véhicule de prêt d'urgence mis en place pour contenir les retombées économiques de la pandémie de Covid-19.

Le véhicule, connu sous le nom de Facilité de crédit aux entreprises sur le marché secondaire, ou SMCCF, détenait 5,21 milliards de dollars d'obligations d'entreprises, notamment

La Fed va vendre des obligations d'entreprises et des ETF acquis pendant la crise de Covid-19

Whirlpool Corp.

Walmart inc.

et

Visa inc.

au 30 avril. En outre, il détenait 8,56 milliards de dollars de fonds négociés en bourse qui détiennent des titres de créance d'entreprise, tels que le Vanguard Short-Term Corporate Bond ETF.

Les ventes, qui devraient être finalisées d'ici la fin de cette année, ne sont pas liées à la politique monétaire, a déclaré un responsable de la Fed. Le produit net sera reversé au Département du Trésor, qui a financé la création de la facilité.

Économie en temps réel Les dernières nouvelles économiques, analyses et données organisées en semaine par Jeffrey Sparshott du WSJ.

Les avoirs en dette d'entreprise du SMCCF sont distincts des plus de 7 300 milliards de dollars de dette du Trésor et de titres adossés à des créances hypothécaires d'agences figurant au bilan de la Fed. La banque centrale dirigée par le président Jerome Powell continue d'acheter ces types d'actifs à hauteur d'au moins 120 milliards de dollars par mois pour maintenir les coûts d'emprunt à long terme jusqu'à ce que l'économie se remette davantage de la pandémie.

Le SMCCF a été créé en mars 2020 dans le cadre d'un ensemble plus large de programmes mis en place par la Fed et le Trésor pour renforcer les liquidités sur les marchés financiers. Les marchés boursiers et obligataires à l'époque étaient sous le choc de la peur et de l'incertitude concernant le coronavirus et les blocages économiques pour le contenir.

L'annonce par la Fed de la facilité et d'un véhicule connexe, la Facilité de crédit aux entreprises du marché primaire, a rapidement rétabli la confiance des investisseurs dans la capacité des grandes entreprises à émettre de la dette. En conséquence, ce dernier véhicule n'a jamais fait d'achat, et les avoirs du SMCCF ont culminé à environ 14,2 milliards de dollars l'année dernière, loin des 750 milliards de dollars de puissance de feu combinés des deux programmes.

"Le SMCCF s'est avéré essentiel pour rétablir le fonctionnement du marché l'année dernière, soutenir la disponibilité du crédit pour les grands employeurs et renforcer l'emploi pendant la pandémie de Covid-19", a déclaré la Fed dans un communiqué mercredi.

Les programmes de crédit aux entreprises ont cessé d'acheter des actifs le 31 décembre après le secrétaire au Trésor de l'époque

Steven Mnuchin

a refusé de prolonger plusieurs des programmes de prêts d'urgence de la Fed.

Lors d'un témoignage devant le House Financial Services Committee en juin dernier, M. Powell a suggéré que la banque centrale conserverait probablement les obligations de sociétés individuelles jusqu'à leur échéance, plutôt que de les revendre sur le marché. "Nous sommes généralement une entité à échéance", a déclaré M. Powell en réponse à une question d'un législateur sur les plans de la Fed pour le SMCCF. "Il se peut que nous en revendions une partie sur le marché secondaire, mais en fin de compte, nous sommes un acheteur d'achat et de conservation", a ajouté M. Powell.

Dans la déclaration de mercredi, la Fed a déclaré qu'elle prévoyait de vendre les obligations et les avoirs de l'ETF d'une manière progressive et ordonnée qui cherche à minimiser "le potentiel de tout impact négatif sur le fonctionnement du marché".

La Fed de New York, qui gère le SMCCF, fournira des détails supplémentaires bientôt et avant le début des ventes, ajoute le communiqué.

com

Copyright ©2020 Dow Jones & Company, Inc. Tous droits réservés.

Paru dans l'édition imprimée du 3 juin 2021 sous le titre « La Fed va vendre les obligations de sociétés ».