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Les investisseurs parient des milliards que la course à la hausse des métaux ne s'arrête pas(Bloomberg) - Un an après le début de la course effrénée des métaux industriels qui a porté le cuivre à des niveaux records, les investisseurs continuent de s'entasser, jalonnant des milliards de dollars pour qu'il ne s'essouffle pas de si tôt. Wall St. ne cesse d'acheter maintenant, avec Goldman Sachs Group Inc. et Bank of America Corp. parmi ceux qui conseillent aux investisseurs de se charger en prévision d'un rallye à long terme alimenté par la reprise mondiale de la pandémie et un le cuivre a déjà doublé l'année dernière à plus de 10000 dollars la tonne, et Bank of America affirme que 20000 dollars sont possibles si l'offre faiblit gravement alors que la demande augmente. qui a langui pendant des années et a incité plus de gens à investir dans des investissements considérés depuis longtemps comme peu attrayants. Sur les marchés à terme, les investisseurs ont déjà répondu à l'appel, les paris spéculatifs sur les contrats de cuivre de Londres et de New York ayant atteint des sommets historiques lors de l'ascension spectaculaire du métal rouge. ce qui pousse les matières premières à leur apogée est la demande financière, plutôt que la demande physique », a déclaré Evy Hambro, responsable mondial des investissements thématiques chez BlackRock Inc.« Nous assistons à un verdissement mondial du monde qui va être très intensif en matières premières, et cette tendance durera probablement des décennies. »La course pour saisir une part de l'action s'accélère encore, avec des quantités record affluant dans certains produits négociés en bourse axés sur les métaux. C'est une tendance à surveiller car les ETP offrent une voie d'accès facile aux investisseurs de détail, dont le nombre a augmenté au cours de l'année écoulée, et ouvrent la porte à davantage d'investisseurs institutionnels. Les sociétés minières sont également en plein essor car elles génèrent des bénéfices suralimentés. Les valorisations du Groupe Rio Tinto et du Groupe BHP sont à des niveaux records ou quasi-records, tandis que les investissements dans les fonds miniers commencent également à gonfler.Les actifs du BlackRock World Mining Fund ont augmenté de 3,1 milliards de dollars pour atteindre un sommet de 7,5 milliards de dollars en six ans. six mois jusqu'en avril. Même ainsi, le fonds est bien en deçà du sommet de 18 milliards de dollars de 2011, ce qui suggère que l'afflux pourrait encore avoir beaucoup plus à faire. Pourtant, le paysage de l'investissement sur les marchés des métaux a beaucoup changé depuis le dernier rallye de l'industrie, et les mineurs peuvent ne pas voir le le même déluge d'investissements qui s'est produit pendant le boom des matières premières mené par la Chine dans les années 2000.Pour l'essentiel, dans un monde en décarbonation, certains investisseurs de premier plan se retirent des industries extractives, alors même que des mineurs comme BHP et Anglo American Plc s'éloignent des actifs comme le charbon et le pétrole et vers des métaux comme le cuivre importants pour les énergies renouvelables.L'équilibre des pouvoirs a également changé sur les marchés à terme, les investisseurs algorithmiques aux pieds flottants prenant la place des gestionnaires de fonds spéculatifs superstar en tant que force dominante. La réglementation a également signifié que les banques d'investissement ont fermé les bureaux de négociation propriétaires, privant une partie du pouvoir de leurs prévisions audacieuses sur les prix.Le rallye pourrait également être entravé si la reprise économique trébuchait, érodant la demande et sapant une partie du dossier d'investissement dans les matières premières. Pour ne pas dire que les investisseurs ne se sont pas empilés. Premiers intervenants Parmi les investisseurs qui ont réagi le plus vigoureusement alors que le cuivre a commencé à rebondir en mars dernier, il y avait un groupe de traders algorithmiques techniquement sophistiqués connus sous le nom de conseillers en négociation de matières premières. En analysant des quantités de données, ils ont joué un rôle moteur dans la montée rapide du positionnement haussier des investisseurs.Souvent, leurs stratégies de trading sont exécutées avec peu de surveillance humaine, alors que les gestionnaires de fonds surveillaient nerveusement le verrouillage de Covid-19 dans les grandes économies industrielles, l'achat de CTA. «La communauté spéculative a fait un pari sur une reprise de la croissance mondiale», a déclaré Max Layton, directeur général de la recherche sur les matières premières chez Citigroup Inc. «Les CTA ne savaient pas nécessairement pourquoi ils le faisaient - ils faisaient juste il est basé sur des corrélations et des tendances historiques - mais il s'est avéré qu'ils ont fait le bon choix. »D'autres gestionnaires de fonds ont également poursuivi le mouvement, mais les plus gros afflux d'investisseurs traditionnels de fonds spéculatifs ne sont intervenus qu'une fois que les percées avec les vaccins Covid-19 sont apparues, selon Layton.Collectivement, d'ici la fin de l'année, ils aideraient à soulever le positionnement spéculatif dans les contrats de cuivre du London Metal Exchange et du Comex à un nouveau sommet, avec leur position nette comptable f ou plus de 10% de la demande sous-jacente, selon Citigroup.ETF Inflows Contrairement aux grands marchés des métaux précieux, les produits négociés en bourse n'ont jamais beaucoup gagné en traction sur le cuivre, mais cela change rapidement. - le fonds négocié sur les produits de base, le plus important du genre, a bondi de 366 millions de dollars cette année, portant les actifs sous gestion à un record de 841 millions de dollars. Les cinq plus grands ETP de métaux industriels ont vu leurs entrées les plus importantes de leur histoire en avril. «La profonde prise de conscience qui est en train de s'enfoncer chez les investisseurs est qu'il ne s'agissait pas simplement d'une poussée temporaire causée par des coupures d'approvisionnement», a déclaré Mobeen Tahir, directeur associé de la recherche chez WisdomTree. «C'est en fait un changement fondamental de la demande de cuivre qui va faire évoluer les prix à l'avenir.» Index InfluxAu-delà de l'optimisme sur les perspectives de demande à long terme du cuivre, il profite également de la trésorerie des investisseurs chassant une forte flambée des prix des matières premières observée ces derniers mois. Les fonds indiciels de matières premières offrent une autre façon d'investir dans des métaux comme le cuivre, ainsi que dans des produits énergétiques et agricoles, et les entrées ont augmenté ces derniers mois. Selon les estimations de Citigroup, les actifs détenus dans ces fonds atteignaient près d'une décennie à 230 milliards de dollars en mars.En tant que panier, les produits de base ont tendance à bien se comporter en période de croissance économique rapide et ont également tendance à servir de couverture contre l'inflation qui peut éroder les rendements ailleurs..Avec la montée des craintes d'inflation, de nouvelles entrées dans les fonds indiciels de matières premières pourraient ajouter du carburant à l'incendie du métal.Pour plus d'articles comme celui-ci, veuillez nous rendre visite sur bloomberg.comAbonnez-vous maintenant pour rester en tête avec la source d'information commerciale la plus fiable. © 2021 Bloomberg LP
