Les énormes flambées de COVID-19 en Inde, au Brésil et en Turquie ont placé les économies en développement à l'épicentre de la pandémie, mais leur réticence à se verrouiller complètement, combinée aux espoirs de progrès des vaccins à l'échelle mondiale, semble désensibiliser les marchés.
La décision prise mercredi par les États-Unis de soutenir l'accès des pays les plus pauvres aux plans de vaccination a été largement saluée - mais elle ne comblera pas immédiatement l'écart grandissant dans leur déploiement par rapport aux pays développés. Lire la suite
Le Brésil, l'Inde et le Mexique font partie des cinq pays ayant les taux de mortalité dus au coronavirus les plus élevés, et les pays à faible revenu auraient besoin de 200 milliards de dollars sur cinq ans pour lutter contre la pandémie.
Les déploiements de vaccins ne font que commencer en Chine, en Inde, en Russie, en Afrique du Sud et au Brésil, ce dernier faisant le plus de progrès avec environ 14% de sa population ayant désormais reçu au moins une dose de vaccin.
Mais il n'y a que des signes limités d'un déploiement irrégulier ou d'une bataille plus large contre la pandémie, qui secoue les marchés boursiers.
L'indice des actions émergentes de référence de MSCI (.MSCIEF), qui couvre 27 pays, est en hausse de 48% au cours de l'année écoulée, un niveau similaire à la jauge plus large des actions mondiales (.MIWD00000PUS), y compris les États-Unis où près de la moitié de la population a reçu au moins une dose de vaccin.
En comparaison, lors de la vague initiale du virus en 2020, 2,2 billions de dollars ont été rasés de la valeur globale de l'indice de part de marché émergeant des pays de MSCI.
Depuis lors, ils ont bondi de 4 billions de dollars.
Les investisseurs sont également retournés progressivement dans les actions émergentes, investissant 14,2 milliards de dollars en avril après avoir retiré 83 milliards de dollars combinés des marchés actions et obligataires des marchés émergents au plus fort de la panique en mars 2020, selon l'Institute of International Finance.
L'Inde, à l'œil de la tempête COVID-19 récemment, a vu son marché augmenter de 5% depuis le début de l'année, alors même qu'elle est aux prises avec plus de 21 millions d'infections et n'a jusqu'à présent donné qu'à environ 10% de sa population au moins un coup..
"Du point de vue de l'investissement sur l'Inde, je pense globalement que c'est transitoire", a déclaré Edward Evans, gestionnaire de portefeuille, actions des marchés émergents chez Ashmore Group.
«L'orientation politique a été très proactive, a été très favorable et, associée au maintien d'une politique monétaire expansionniste, offre un contexte de liquidité très favorable qui sous-tend une certaine visibilité sur la façon dont les bénéfices pourraient se dérouler et, par conséquent, vous permet en tant qu'investisseur de construire une conviction de comment cela peut jouer. "
VACCIN RELIEF
Avec moins de ressources budgétaires à faire des folies que leurs homologues plus riches, de nombreuses banques centrales émergentes devraient rester relativement prudentes pour garantir que des reprises économiques fragiles prennent racine.
Contrairement à la première vague du virus, les investisseurs peuvent se rassurer dans la perspective plus imminente selon laquelle l'inoculation entraînera finalement le succès.
Des signes d'encouragement sont apparus cette semaine. Le président américain Joe Biden a apporté son soutien à la renonciation aux droits de propriété intellectuelle sur les vaccins COVID-19, et les dirigeants des 20 plus grandes économies du monde s'engageront pour la première fois à financer entièrement un programme de l'Organisation mondiale de la santé pour distribuer des vaccins et des médicaments aux pays les plus pauvres.
Même ainsi, le monde a encore besoin de 3 milliards de doses supplémentaires pour atteindre 60% d'immunité collective cette année, a déclaré Simon Quijano-Evans, économiste en chef de Gemcorp Capital.
Et contrairement aux verrouillages massifs en 2020 qui ont provoqué de fortes baisses de l'activité économique, les gouvernements optent généralement cette fois pour des mesures plus ciblées. Le gouvernement indien, par exemple, a résisté aux appels en faveur d'un nouveau verrouillage à l'échelle nationale, mais plusieurs États ont imposé des restrictions sociales.
"En général, les économies des pays émergents sont devenues un peu moins sensibles aux taux d'incidence parce que les gouvernements n'ont pas verrouillé ou parce que les gens ont dû aller travailler pour manger", a déclaré Oliver Harvey de Deutsche Bank.
