WASHINGTON - Au début de la pandémie de coronavirus, les décideurs politiques mondiaux étaient unis autour de la nécessité d'une relance budgétaire massive pour inoculer leurs économies et les ramener à la santé.

Le consensus sur les dépenses de stimulation du coronavirus échappe aux dirigeants mondiaux

Sept mois plus tard, les perspectives se sont améliorées, mais le rebond montre des signes de refroidissement. Alors que les ministres des finances et les banquiers centraux se réunissent pratiquement cette semaine pour les réunions annuelles du Fonds monétaire international et de la Banque mondiale, cette unité est défaillante. Un accord sur la nécessité d'augmenter les dépenses sera crucial, selon les économistes.

"La reprise a déjà perdu de son élan", a déclaré David Wilcox, chercheur principal au Peterson Institute for International Economics et ancien prévisionniste économique de la Réserve fédérale. "Chaque jour qui retarde l'adoption d'un prochain paquet budgétaire ralentira encore la reprise."

Les États-Unis sont le meilleur exemple. En mars et avril, le Congrès a agi rapidement pour approuver plusieurs séries de mesures de relance totalisant environ 4 billions de dollars. Mais les négociations sur une aide supplémentaire aux entreprises, aux gouvernements et aux ménages traînent depuis mai.

Les États-Unis et d'autres économies riches ont la capacité d'emprunter davantage, grâce à des taux d'intérêt historiquement bas qui ont réduit le coût du service de la dette, a déclaré Paolo Mauro, directeur adjoint du département des affaires fiscales du FMI.

"Même avant la pandémie, le coût d'emprunt dans les économies avancées était extrêmement bas", a déclaré M. Mauro dans une interview. "Même à ce stade déjà, nous plaidions pour davantage d'investissements publics. Maintenant, le cas est encore plus fort… nous avons beaucoup de gens à la recherche d'un emploi et l'investissement privé a encore baissé. "

De nombreux pays en développement n'ont pas cette capacité d'emprunt, a déclaré Nancy Birdsall, présidente émérite du Center for Global Development, un groupe de réflexion axé sur la pauvreté à Washington.

"Dans les pays en développement, il s'agit vraiment de savoir s'il y aura suffisamment de transferts internationaux organisés", a-t-elle déclaré. "C’est une grande question pour les réunions du FMI et de la Banque mondiale."

Le FMI et la Banque mondiale se sont déjà mobilisés pour maintenir les pays en développement à flot. Au FMI, prêteur mondial de dernier recours aux pays, l'aide d'urgence est déjà proche de son apogée historique. La Banque mondiale, dont la mission est de lutter contre la pauvreté, prévoit de prêter jusqu'à 160 milliards de dollars pour aider les pays à soulager les coronavirus.

Avec des millions de travailleurs sans emploi et des entreprises réticentes à dépenser, le FMI affirme que les pays ont une opportunité générationnelle de financer des investissements publics qui pourraient non seulement accélérer la reprise, mais aussi relever le niveau de vie pour les années à venir.

"C'est le moment où l'investissement public est le plus rentable", a déclaré M. Mauro.

Mais s'entendre sur de telles politiques n'est pas facile, comme l'ont montré les débats politiques sur le prochain paquet américain sur les coronavirus et le fonds de relance de l'Union européenne. Aux États-Unis, certains sénateurs hésitent à augmenter la dette nationale, qui représente déjà plus de 100% du produit intérieur brut.

Rebond éclatant de l'économie

La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a déclaré qu'elle craignait que les gouvernements de l'UE ne réduisent trop rapidement leurs dépenses, comme ils l'ont fait au lendemain de la crise financière mondiale.

"Ce qui est essentiel pour le moment, c'est que les politiques budgétaires et les politiques monétaires travaillent main dans la main et veillent à ce que nous n'ayons pas cet effet de falaise que nous aurions si les mesures étaient retirées trop rapidement", Mme Lagarde, ancienne directrice générale de le FMI, a déclaré dans une interview la semaine dernière avec le Wall Street Journal. "C’est ce qui me préoccupe le plus."

Dans la plupart des pays d'Europe, les plans budgétaires pour l'année prochaine prévoient une relance continue, mais à une échelle moindre que cette année. En juillet, les gouvernements de l'UE ont convenu en principe d'un fonds de redressement à l'échelle européenne, mais certains s'opposent désormais aux dispositions qui rendent l'accès au fonds provisoire pour répondre aux normes de l'UE en matière d'indépendance de la justice, de liberté de la presse et d'autres pratiques de gouvernance.

Les dirigeants européens tenteront de résoudre leurs différends lors d'une réunion jeudi et vendredi, mais le différend pourrait retarder les décaissements.

Le FMI a estimé que les niveaux d'endettement ont déjà atteint des niveaux jamais vus depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale, lorsque le fonds et la Banque mondiale ont été créés pour aider à reconstruire l'économie mondiale.

À terme, les gouvernements devront peut-être réduire les dépenses pour éviter le risque de générer de l’inflation, a déclaré Paul Sheard, chercheur à la Kennedy School de l’université de Harvard et ancien vice-président de S&P Global, mais le faire trop tôt serait une grave erreur de calcul.

"L'autre risque est que le gouvernement ait peur de sa propre ombre", a-t-il déclaré. "Les politiciens parlent de la dette publique comme si une montagne de dettes s’accumulait et qu’elle allait être un fardeau pour nos petits-enfants. Mais le fardeau de nos petits-enfants sera si nous ne récupérons pas l’économie. "

Pour les pays en développement, les enjeux sont encore plus importants. Dans un rapport publié ce mois-ci, la Banque mondiale a déclaré que le nombre de personnes vivant dans l'extrême pauvreté - soit moins de 1,90 dollar par jour - était susceptible d'augmenter d'environ 100 millions en raison de la pandémie et de l'effondrement économique. Sans une action plus agressive, a déclaré la banque, l'objectif d'éliminer l'extrême pauvreté d'ici 2030 pourrait glisser.

"Les gens ont faim, les enfants abandonnent l'école partout dans le monde, en particulier dans les pays en développement", a déclaré Mme Birdsall du Center for Global Development. "Cela signifie des dommages à long terme, des cicatrices sur l'économie qui pourraient mettre des années à se dissiper, à renouer avec la croissance."

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