Alors que la campagne de vaccination contre le Covid-19 s'accélère en Europe, l'optimisme gonfle malgré la récession

Pulika Calzini, copropriétaire d’une trattoria dans le centre de Rome, a vu ses revenus chuter d’environ 70% depuis le début de la pandémie, en raison des restrictions relatives aux coronavirus et du lent déploiement par l’Italie des vaccins Covid-19.
Mais maintenant, alors que les campagnes de vaccination gagnent enfin du terrain en Italie et ailleurs dans l'Union européenne, et que les autorités italiennes rouvrent progressivement l'économie, M. Calzini est optimiste que le pire pourrait être passé.
«L'été sera définitivement meilleur que ces derniers mois», a déclaré le joueur de 48 ans.

L’optimisme de M. Calzini est largement partagé. Alors que de nouvelles données montrent que la zone euro est entrée en récession au cours des trois premiers mois de l'année - la deuxième récession depuis le début de la pandémie - une batterie d'indicateurs suggère qu'un retour à une forte croissance pourrait déjà être en cours.

L’agence statistique de l’UE a déclaré vendredi que le produit intérieur brut de la zone euro était inférieur de 0,6% au cours des trois premiers mois de 2021 à ce qu’il était au dernier trimestre de 2020. La zone monétaire n’a enregistré une croissance qu’au cours d’un des cinq derniers trimestres. La production au premier trimestre a diminué de 1,8% par rapport à un an plus tôt.

En revanche, les chiffres publiés jeudi montrent que l'économie américaine a augmenté de 1,6%, une accélération par rapport aux trois derniers mois de l'année dernière, car un déploiement rapide de vaccins a permis aux ménages et aux entreprises américains de commencer à revenir à la normale.

Écart de croissance

Les États-Unis et la plupart des économies européennes se sont séparés au début de l'année alors que les programmes de vaccination évoluaient à des vitesses variables.

PIB, variation par rapport au trimestre précédent

Part de la population vaccinée contre Covid-19

PIB, variation par rapport au trimestre précédent

Part de la population vaccinée contre Covid-19

PIB, variation par rapport au trimestre précédent

Part de la population vaccinée contre Covid-19

PIB, variation par rapport au trimestre précédent

Part de la population vaccinée contre Covid-19

Il y a des signes que l'Europe surmonte maintenant les longs retards dans le déploiement de ses vaccins qui ont laissé une grande partie de la région aux prises avec des taux d'infection élevés, des verrouillages et des restrictions continus cette année.

En Italie, la semaine du 25 avril a vu une augmentation de 12% des vaccinations par rapport à la période précédente, avec 2,4 millions de personnes ayant reçu un vaccin. Les responsables européens s'attendent désormais à ce que 70% de la population adulte soit vaccinée d'ici juillet.

En Allemagne, près de 1,1 million de personnes ont été vaccinées rien que mercredi, établissant un nouveau record quotidien, selon le ministère fédéral de la Santé. Plus d'un quart des Allemands ont désormais reçu au moins une dose de vaccin.

Dans le même temps, les fabricants de la zone euro sont plus optimistes qu’à n’importe quel moment depuis que la Commission européenne a commencé à sonder la confiance en 1985. La mesure de confiance de la Commission a bondi en avril, sous l’impulsion d’une nette amélioration des nouvelles commandes, y compris celles provenant d’outre-mer. L’utilisation des capacités dans le grand secteur manufacturier allemand a atteint 86%, au-dessus de sa moyenne à long terme de 83,5%, selon une autre enquête réalisée cette semaine.

La confiance augmente également parmi les fournisseurs de services, qui ont été plus durement touchés par les restrictions de Covid-19, reflétant une large conviction qu'un dégel de l'économie est à venir.

Travailleurs d'une usine Volkswagen à Wolfsburg en Allemagne, où le PIB a diminué de 1,7% au cours des trois mois jusqu'en mars par rapport au trimestre précédent.

Photo:

Liesa Johannssen-Koppitz / Bloomberg Actualités

Chez Stihl Group, un fabricant de scies à chaîne basé dans le sud-ouest de l'Allemagne, le chiffre d'affaires a augmenté de près de 17% l'an dernier pour atteindre 4,6 milliards d'euros, soit 5,58 milliards de dollars. L'entreprise, qui réalise 90% de ses ventes à l'étranger, s'attend à ce que ses revenus augmentent encore cette année, tirés par la demande en Amérique du Nord, en Asie et en Europe.

Les personnes confinées chez elles utilisent les outils de l'entreprise pour embellir leurs jardins, a déclaré

Bertram Kandziora,

président du directoire de la société. La demande est également forte chez les utilisateurs professionnels, tels que les jardiniers et les paysagistes, les agriculteurs et les entreprises d'entretien routier, qui ont pu continuer à travailler malgré les restrictions pendant la pandémie.

Dans d'autres secteurs de l'industrie allemande, les affaires sont plus lentes et près de la moitié des fabricants signalent des goulots d'étranglement dans les chaînes d'approvisionnement. Les acheteurs de machines de fabrication allemande pour les grands projets industriels sont prudents, méfiants face aux nouvelles vagues de la pandémie et à la lenteur du déploiement des vaccins dans certaines parties du monde, a déclaré Anke Uhlig, chercheuse à l'Association allemande de l'industrie mécanique, un groupe de pression.

Dans le même temps, le produit intérieur brut allemand a baissé de 1,7% au cours des trois mois jusqu'en mars par rapport au trimestre précédent, les exportations soutenues du pays n'ayant pas réussi à compenser la faible consommation des ménages, a annoncé vendredi l'agence allemande des statistiques.

«Un sentiment fort peut ne pas se traduire pleinement par une croissance économique tout aussi exceptionnelle», a déclaré

Holger Schmieding,

économiste à la Berenberg Bank. «Une partie du rebond des sentiments peut simplement être le soulagement que le pire de la pandémie soit bientôt terminé et que la vie pourrait bientôt revenir à un niveau plus normal grâce à une progression plus rapide de la vaccination.»

Un déploiement plus rapide des vaccins devrait aider l'économie américaine à croître plus rapidement que la zone euro cette année, même si elle s'est contractée moins fortement en 2020.

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L'autre grande différence entre les deux est le montant d'argent du gouvernement déployé pour soutenir la reprise. L'année dernière, le déficit budgétaire combiné des 19 membres de la zone euro s'est élargi à 7,2% de la production économique annuelle contre seulement 0,6% en 2019. En revanche, le département du Trésor américain estime que son déficit s'est creusé à 15,8% contre 4,7% en 2019.

Le programme de soutien de 1,9 billion de dollars de l'administration Biden aidant déjà les ménages et les entreprises américains, cette différence devrait rester importante.

Les économistes s'attendent maintenant à ce que la zone euro revienne aux niveaux de production d'avant la pandémie à la mi-2022, alors qu'aux États-Unis, cela devrait se produire au cours de ce trimestre. Et tandis que la Réserve fédérale américaine s'attend à ce que l'économie revienne sur sa trajectoire de croissance d'avant la pandémie à partir du début de 2022, la Banque centrale européenne ne voit pas une telle perspective. Au lieu de cela, la zone euro risque d'être bloquée sur une trajectoire de croissance inférieure à celle qu'elle aurait eue si la pandémie n'avait pas frappé.

«Cet écart est ce que nous appelons des cicatrices économiques, et il reflète les pertes d’éducation, d’investissement et de recherche et développement pendant la crise», a déclaré Alfred Kammer, chef du département européen du Fonds monétaire international.

Le principal organisme de réglementation pharmaceutique européen a approuvé le vaccin d'AstraZeneca après sa suspension dans plusieurs pays en raison de problèmes de caillots sanguins. Le WSJ explique ce qui est en jeu pour un cliché largement utilisé dans le monde et qui pourrait bientôt être envisagé pour une utilisation d'urgence aux États-Unis.Photo: Mykola Tys / SOPA Images

Pour contrer ce risque, le FMI a exhorté les gouvernements européens à consacrer 3% du PIB à un soutien supplémentaire aux ménages et aux entreprises, recommandant une série de mesures comprenant des subventions pour les nouveaux embauches, des allégements fiscaux pour l'investissement et des prises de participation dans des entreprises qui ont pris un touchés mais sont viables à long terme.

Certains gouvernements sont prêts à faire plus, notamment le gouvernement du Premier ministre italien

Mario Draghi,

un ancien président de la BCE.

Le pays devrait être le plus grand bénéficiaire d'un fonds spécial de l'UE destiné à aider les pays les plus durement touchés par la pandémie. Il rapportera environ 190 milliards d'euros.

Mais le gouvernement ajoutera près de 60 milliards d'euros de son propre budget pour financer davantage de projets, après avoir relevé son objectif de déficit pour 2021 à 12% du PIB de 7%.

Ce sera la première fois depuis de nombreuses années qu’un gouvernement italien pourra investir, ayant déjà été entravé par des problèmes budgétaires. L’Italie estime que le plan de dépenses augmentera son PIB de 3,6% supplémentaires d’ici 2026, par rapport à un scénario dans lequel le pays n’a pas dépensé d’argent.

Les décideurs sont également préoccupés par un fossé entre les pays du Sud tributaires du tourisme et les économies manufacturières du Nord.

ING Bank estime que si les Pays-Bas et l'Allemagne devraient revenir à des niveaux de production prépandémiques en 2021, la France ne le fera qu'à la fin de 2022, tandis que l'Espagne et l'Italie devront attendre 2023.

—Giovanni Legorano a contribué à cet article.

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