Quand la BCE réduira-t-elle le stimulus du coronavirus PEPP

Le président de la Deutsche Bundesbank, Jens Weidmann.
Piscine | Getty Images Actualités | Getty Images
LONDRES – Jens Weidmann, membre de la Banque centrale européenne, a déclaré que le programme de relance massif contre les coronavirus devrait être réduit "étape par étape", mais d'autres s'inquiètent d'une levée prématurée des mesures.
C'est la grande question sur la table de la BCE: quand lever le programme d'achat d'urgence en cas de pandémie – connu sous le nom de PEPP, qui devrait actuellement durer jusqu'en mars 2022 et totaliser 1,85 billion d'euros (2,2 billions de dollars).

La BCE pourrait choisir d'y mettre fin avant ou après cette date estimée. Les acteurs du marché se sont posé la même question à la lumière de données économiques plus solides dans la zone euro.
"Je vois deux conditions préalables à la fin complète des achats nets dans le cadre du PEPP", a déclaré lundi Jens Weidmann, membre belliciste de la BCE et gouverneur de la banque centrale allemande, lors du sommet de Francfort sur la finance euro, selon la traduction de CNBC.

Il s'agirait de la suppression totale des restrictions liées à Covid-19, telles que la distanciation sociale et une solide reprise économique, a-t-il ajouté.
Afin de ne pas avoir à mettre fin brutalement au PEPP, les achats nets pourraient toutefois être réduits au fur et à mesure à l'avance.
Cependant, la trajectoire de la pandémie est incertaine et, malgré des données économiques solides ces dernières semaines, on craint qu'une levée prématurée de la relance ne compromette encore plus la reprise économique.

"Quand la pandémie sera terminée et une fois, vous savez, les conséquences économiques de la pandémie commenceront à s'estomper, eh bien, le PEPP se finalisera – c'était, vous savez, la cible initiale", Luis de Guindos, vice-président de la BCE, a déclaré lundi à Annette Weisbach de CNBC lors de la même conférence.
De Guindos a réitéré que le conseil des gouverneurs de la BCE n'avait pas officiellement commencé à parler du moment de mettre fin aux mesures de relance.
"Mais mon approche est très, très simple, je pense que nous devrions essayer d'éviter les effets de falaise", a déclaré de Guindos.

"Je pense que nous devrions essayer de le faire aussi doucement que possible et toujours en tenant compte (de) l'évolution de l'économie et de l'évolution de l'inflation."
Pour éviter cette situation dite « au bord de la falaise », Weidmann a appelé à la réduction « étape par étape » des stimuli liés à la pandémie.
"En raison de l'incertitude encore existante, nous ne pouvons pas déterminer longtemps à l'avance la sortie du mode de crise de la politique monétaire.

Afin de ne pas avoir à mettre fin brutalement au PEPP, les achats nets pourraient toutefois être réduits progressivement à l'avance", a déclaré Weidmann. mentionné.

Inflation de la zone euro

Le principal objectif politique de la BCE est de maintenir l'inflation en deçà mais proche de 2%.

Bien que la région ait eu du mal à relancer l'inflation à la suite de la crise mondiale et de la crise de la dette souveraine, elle a récemment connu une augmentation massive des prix.
L'inflation dans la zone euro s'est élevée à 2% au mois de mai, légèrement au-dessus de l'objectif de la BCE. Cela a été lié à l'assouplissement des différentes règles de distanciation sociale dans les pays à 19 euros et à la volonté des consommateurs de dépenser plus.

Un serveur attend les clients sur une terrasse de café étendue à Paris, France.
Bloomberg | Getty Images
La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré plus tôt ce mois-ci que la hausse de l'inflation était temporaire et que cet indicateur resterait inférieur à l'objectif de la banque dans un avenir prévisible.
"L'inflation s'est accélérée au cours des derniers mois, principalement en raison d'effets de base, de facteurs transitoires et d'une augmentation des prix de l'énergie.

Elle devrait encore augmenter au second semestre, avant de baisser à mesure que les facteurs temporaires s'estompent", a-t-elle déclaré. lors d'une conférence de presse le 10 juin.
Cependant, des chiffres d'inflation plus élevés et des indicateurs économiques toujours solides devraient alimenter encore plus ce débat au sein du conseil des gouverneurs de la BCE, qui doit se réunir en septembre prochain.

La BCE a estimé en juin que le produit intérieur brut réel dépassera son niveau d'avant-crise à partir du premier trimestre 2022, un trimestre plus tôt que prévu.
Selon Weidmann, ces prévisions prouvent que 2022 ne sera plus une année "exceptionnelle" et une période de "crise", ce qui renforce son argumentation pour réduire la relance monétaire.